נייק VS לולולמון - איזו השקעה טובה יותר

שלום לכולם, בפוסט הזה אני רוצה לעשות השוואה בין שתי חברות שעוסקות פחות או יותר באותו התחום ונראה איזו חברה נראית אטראקטיבית יותר להשקעה לטווח הארוך.

שוק הלבשת והנעלת הספורט העולמי צפוי לצמיחה טובה יחסית לשוק גדול ומשעמם כזה, עד שנת 2030 הוא צפוי לצמוח בכל שנה ב7%, צמיחה טובה וזה נראה כמו תחום טוב להשקיע בו, תחום שתמיד יהיה פה ובלי הרבה סיכונים.

השוואה כללית ומבט ראשוני:

נייק עוסקת בהלבשה והנעלת ספורט ולעומת זאת לולולמון עוסקת רק בביגוד ספורט.

לנייק יש נתח שוק של 39% משוק הנעלת הספורט העולמית ו13% נתח שוק משוק הלבשת הספורט העולמית ולעומתה ללולומון יש רק 4% נתח שוק משוק הלבשת הספורט העולמית.

לנייק יש למעלה מ1000 חנויות ברחבי העולם וללולומון יש רק מחצית מזה, כ500 חנויות ברחבי העולם.

אין ספק שהשם והמותג של נייק הרבה יותר גדול וחזק מהמותג והשם של לולומון, אם תלכו ברחוב ותשאלו אנשים אם הם מכירים את נייק אין לי ספק שכולם בלי יוצא מן הכלל יגידו שכן, לעומת זאת אם תשאלו ום מכירים את לולולמון אני בספק אם רבע יכירו, זה בהחלט מעיד על גודל השם והמותג של חברה.

לנייק יש שווי שוק של 220 מיליארד דולר וללולומון יש "רק" 37 מיליארד דולר שווי שוק.

על פניו אין ספק שמהנתונים האלה נייק נראית חברה טובה יותר ומבוססת יותר אבל אל תשכחו שזה גם בגלל שנייק היא חברה גדולה יותר משמעותית. ובכל זאת, האם חברה טובה יותר שווה השקעה טובה יותר? ממש לא, השקעה טובה תלויה בהרבה משתנים כמו צמיחה, תמחור, ועוד... אז בואו נמשיך ונראה איזה חברה היא גם השקעה טובה יותר.

נתונים כספיים:

לולולמון	נייק	נתון כספי:
4 מיליארד דולר	44 מיליארד דולר	מכירות
15	13	שולי רווח נקי
588 מיליון	5 מיליארד	רווח נקי
2 מיליארד	12 מיליארד	הון עצמי
800 מיליון	6 מיליארד	תזרים מפעילות שוטפת
16% בשנה בממוצע	6% בשנה בממוצע	צמיחה במכירות החמש שנים האחרונות
19% בשנה בממוצע	10% בשנה בממוצע	צמיחה ברווח למניה בחמש שנים האחרונות
27% בשנה	15% בשנה	צפי צמיחה של אנליסטים ברווח למניה בחמש שנים הקרובות
30% בשנה	8% בשנה	צמיחה במכירות בשנתיים הקרובות

חשוב להדגיש שאין טעם להשוות בטבלה את גודל הנתונים היבשים כי ברור מאליו שאם נייק חברה הרבה יותר גדולה אז גם המכירות והרווח הנקי שלה יהיו הרבה יותר גדולים אבל זה ממש לא אומר שהחברה יעילה יותר וטובה יותר להשקעה.

מהטבלה הזאת אפשר להבין שאמנם כל הנתונים של נייק גדולים יותר בגלל שהחברה גדולה יותר אבל בצמיחה בשנים האחרונות, בשולי הרווח ובצפי צמיחה לשנים הבאות לולולמון מפרקת את נייק..

עוד נתון חשוב מאוד שלא הכנסתי לטבלה ולפי דעתי מעיד הרבה על המצב של החברה זה שלנייק יש רק פי 1.5 נכסים מהתחייבויות בעוד ללולולמון יש קרוב לפי 4 נכסים מהתחייבויות, זה נתון חשוב שלולולמון מפרקת גם בו את נייק.

אבל מה צמיחה גבוהה יותר שווה אם התמחור גבוה יותר?? אז בואו נעבור לתמחור:

לולולמון	נייק	יחס פיננסי:
45	36	מכפיל רווח
33	28	מכפיל רווח עתידי
6	5	מכפיל מכירות
1.66	2.27	מכפיל רווח צמיחה

מהטבלה הזאת אנחנו רואים שהמכפילים של נייק אמנם נמוכים יותר אבל מכפיל הרווח צמיחה שבפועל זה המכפיל שאומר לנו הכי הרבה של לולולמון נמוך משמעותית ממכפיל הרווח צמיחה של נייק, שזה מעיד כל כך שלולולמון זולה מנייק.

בחמש שנים האחרונות המניה של לולולמון עלתה משמעותית יותר מהמניה של נייק וזה עוד אחרי שלולולמון ירדו קרוב ל40% בחצי שנה האחרונה.

המניה של נייק עלתה בחמש שנים האחרונות ב150% שסך הכול זאת תשואה טובה יחסית לפרק הזמן הזה אבל לעומתה לולולמון עלתה ב360% בחמש שנים האחרונות שזה פשוט מטורף! ואני מזכיר שוב שזה עוד אחרי ירידה של 40% בחצי שנה האחרונה.

לסיכום:

אם אתם רוצים להשקיע בתחום הביגוד והלבשת הספורט שזה אחלה תחום שצפוי לאחלה צמיחה בשנים הבאות עדיף להשקיע בלולומון מאשר בנייק למרות שנייק מותג גדול יותר ונייק חברה גדולה יותר.

ללולמון יש יותר פוטנציאל צמיחה הרבה יותר גבוה וגם בשנים האחרונות היא צמחה הרבה יותר מנייק.

מבחינת תמחור, בנתונים היבשים המכפילים של נייק נמוכים יותר אבל ביחס לצמיחה המכפילים של לולמון נמוכים יותר ואפשר לראות את זה דרך מכפיל הרווח צמיחה של לולולמון שעומד על 1.66 בעוד של נייק עומד על 2.27.

אם לולולמון תרד עוד קצת היא אפילו תהיה הרבה יותר אטראקטיבית אבל גם עכשיו היא עדיפה בהרבה על נייק ועל עוד הרבה חברות אחרות והיא נראת כמו אחלה השקעה עם פוטנציאל ממש גבוה בטווח הארוך.

אין לראות באמור בכתבה המלצה מקצועית או יעוץ מהקצועי. התוכן בכתבה הוא בידורי בלבד. ההחלטה האם לקנות את המניות המדוברות בכתבה היא על המשקיע בלבד ואין לכותב שום אחריות.