אהלן חבר'ה קבלו הצצה (די ארוכה) לוובינר שנערך באמצע חודש ספטמבר ועסק בניתוח מניית שופיפיי. החלק הראשון הוא כמו תמיד הבנת המודל העסקי כמה שיותר לעומק (במסגרת הזמן שלנו). מי שלומד איתי מקבל כלים נוספים לחקור את החברה לבד בעצמו. המפגש הקרוב יעסוק במציאת שווי מניה הוגן. יש לכם את כל הפרטים כאן למטה נפגש !

קודם כל מדובר בהערכה. ככה שהיא משקפת את דעתי בלבד ואין לקחת את זה כהמלצה !!! כל אחד יכול להציב מספרים אחרים ויקבל תוצאות שונות ... לכן הלכתי על הצד המאוד צנוע ושמרני וזה מה שיצא הטבלה התחתונה - נתוני עבר של תזרימי המזומנים של אינטל משנת 2015-2020 תזרים מזומנים עתידי - נעזרתי באנליסטים לגבי השנתיים הקרובות, לאחר מכן השתמשתי בקצב צמיחה של 6% כי לדעתי זה מספיק שמרני לתחום. בסופו של דבר אחרי שמחזירים את המזומנים העתידיים למונחים של היום (10% שיעור ההיוון) אנחנו מקבלים שהמניה אמורה להיות שווה 65.6$. קצת הפתעות מצד אינטל והמניה יכול להתפוצץ!

אם אתם מתעניינים יותר משבועיים בעולם ההשקעות כנראה שהבנתם שעם מניות אפשר ללכת לטווח הקצר או לטווח הרחוק. האינטרנט מוצף בחומר משני הכיוונים אבל הפוסט הזה נועד על מנת לעשות לכם סדר ולנסות לגרום לכם להבין מה נכון עבורכם. נתחיל עם הטווח הקצר. הגישה הזאת מתבססת בעיקר על ניתוח טכני. ניתוח גרפים ומגמות. הסוחר "יפתח פוזיציה" (יקנה מניות) ביום מסחר מסוים וינסה למכור אותן תוך פרק זמן קצר. כמה קצר ? שניות.. דקות .. שעות.. אבל העיקר שזה יסתיים באותו יום מסחר. המטרה היא לנצל לטובתו את תנודות השוק ולגרוף רווח מהיר. היום מתפתחות עוד שיטות עם רעיון די דומה אבל המסחר לא חייב בהכרח להיות יומי, אלא שבועי , חודשי או מסחר לפי אירועים מסוימים (כמו דוחות כספיים למשל). לרוב, הסוחר לא יתעמק בחברה שעומדת מאחורי המניה, זה לא ממש משנה. מה שחשוב זה מה אומר הגרף. תראו, אני אהיה די בוטה עכשיו. לא כזה אכפת לי מה תחשבו ... אני גם לא מתבייש בדעה הזאת ואומר את זה בערוץ היוטיוב שלי. אבל ... לדעתי התחום הזה זו הונאה אחת גדולה. לאורך זמן קשה מאוד עד בלתי אפשרי לחזות את תנודות השוק לפרק זמן קצר. כיוון שהשוק מושפע מרגש ומחדשות שקשה מאוד לחזות, וגם אם אנחנו צודקים לגבי החדשות לא תמיד השוק יגיב בהתאם לחדשות כמו שחשבנו. בנוסף, התחום כרוח בעלויות גבוהות, מאחר ועל כל פעולה שנבצע נשלם עמלה. בוא נניח שהעמלה שלנו היא אפילו 2$ לעסקה (קניה\מכירה). סוחרים יכולים לפתוח כמה עסקאות טובות ביום. בוא נניח 7 עסקאות ביום, ולסגור אותן באותו יום. נכפיל את זה בימי המסחר שיש לנו בחודש ואנחנו מקבלים כמה מאות דולרים רק על ביצוע פעולות שאף אחד לא מבטיח שיהיו רווחיות. ולאורך זמן ... זה מאוד משנה וגורם לתיק שלנו להתכווץ עוד ועוד ועוד ... בימינו אנשים מנסים להמציא את הגלגל, ללכת נגד הזרם, להתעשר מהר ... ולצערי הם חושבים שימצאו את זה במעקב אחרי גורואים באינסטגרם שמשתפים לייף סטייל נוצץ, מכוניות יוקרה וצילומים מקצועיים ממגדלים בתל אביב. אבל בין זה לבין מסחר אקטיבי במניות - אין שום קשר. אני מצטער שנגעתי בנקודה הזאת אולי קצת יותר מידי. אבל אם הגעתם עד לכאן אתם כנראה מזדהים איתי\ מתלבטים לאיזה כיוון לפנות\ שונאים אותי כי אתם רק בתחילת הדרך שלכם להפוך להיות הסוחרים הכי רווחיים בעולם !!!!! אני אולי לא מקור אובייקטיבי כי אני לגמרי סולד מהגישה הזאת. אני פועל בשוק בצורה אחרת לגמרי .. ויש שיגידו שיש לי אפילו אינטרס שלא תלכו לכיוון הזה. לכן אני מבקש מכם, שאם יש לכם מעט כבוד לכסף שלכם תעשו מחקר מעמיק של יותר מחצי שעה על התחום הזה. תקשיבו לאנשים שמתעסקים בהשקעות שנים .. תקשיבו לוורן באפט... תחפשו מידע ביוטיוב .. אבל בבקשה אל תיהיו פזיזים. עכשיו בואו נעבור לחלק השני - השקעות לטווח ארוך וניתוח פונדומנטלי שיטה זאת שונה במהותה ממה שדיברנו עליו עד כה. המשקיע , ואני בכוונה אומר משקיע ולא סוחר. יצא מנקודת הנחה חשובה ביותר - הוא קונה עסק ולא מניה. בגיתוח פונדומנטלי המשקיע יוצא מנקודת הנחה שלאורך זמן, מחיר המניה יעקוב אחרי הביצועים הפונדומנטליים של העסק. כדי לפשט את הדברים, אם העסק ירוויח יותר כסף לאורך זמן המשקיע ירוויח יחד איתו - המניה תעלה וכולם יהיו מאושרים. טריוואלי, הגיוני ופשוט. אמנם בפרקטיקה יש עוד הרבה מאוד דברים לבדוק. דבר ראשון, צריך להבין עם איזו חברה אנחנו מתעסקים. לכן בגישה הזאת המשקיע יקדיש הרבה זמן להבין את הפעילות העסקית, מקורות ההכנסה, התנהלות ההנהלה , גודל השוק , מקורות צמיחה וכו'... בעיניי החלק הזה הוא המעניין ביותר, כי ביום יום אני נתקל בעשרות חברות שלא הכרתי קודם לכן. וחוץ מהתגמול הכספי בהשקעות זה גם נורא מרתק. אבל האמת שכמו שבטח הבנתם זה לא הכל. בסופו של דבר, ניתוח פונדומנטלי זה לא פשוט בוא נקנה את כל החברות שאנחנו אוהבים ומבינים. זה משפט של אנשים שלא ממש מבינים בתחום. מכיוון שבסוף לכל דבר יש מחיר. וההיסטוריה מוכיחה שאם אנחנו משלמים יותר מידי עבור נכס מסוים אנחנו עדיין נפסיד כסף. גם אם אותו נכס מצוין, רווחי , מרגש או וואט אבר. תחשבו על המסעדה הכי טובה בעיר שלכם. היא תמיד מפוצצת, תמיד יש תנועה, השירות שם נפלא וכנראה הם גם מגלגלים לא מעט כסף. אבל עכשיו תחשבו על זה מזווית של אנשי עסקים .... האם הייתם מוכנים לשלם על המסעדה הזאת (לקנות אותה) תמורת 100 מיליון שקל ? כנראה שלא! למרות שזה עסק מצוין, מדהים , מושלם ... כנראה שאם הייתם משלמים סכום כזה על מסעדה בישראל גם הנכדים שלכם לא היו רואים את הפירות. אז אם צריך לסכם, ניתוח פונדומנטלי מתרכז בטווח הארוך. המשקיע ישאל שאלות בסגנון - איפה אני רואה את העסק בעוד 5 שנים ? האם אני משלם מחיר הוגן ? האם אני מבין את הפיננסיים של העסק מספיק? לאורך זמן, זה מוכח, אם אנחנו פוגעים בעסקים טובים במחירים עוד יותר טובים יהיה לנו מאוד קשה עד בלתי אפשרי להפסיד כסף.

אם אתם מאותם משקיעים לחוצים שבכל פעם שהם מבצעים פעולה בחשבון המסחר שלהם מתחילים להזיע ולחשוב 1000 פעם אם עשו את ההחלטה הנכונה, תקראו את העקרונות שאדבר עליהם כאן, מאמין שזה יוריד קצת מהפאניקה שתוקפת בעיקר סוחרים חדשים ולא מנוסים. 1. תשקיעו אך ורק בעסקים שאתם מבינים ברמה כמה שיותר גבוהה - אם אתם לא יכולים להסביר לילד קטן על המניה החדשה שקניתם, כנראה שזה לא רעיון טוב להוסיף אותה. בטח שלא תתפוס מקום נכבד בתיק שלכם. תוודאו לפני כל החלטה לעבור על סדר פעולות שהגדרתם לעצמכם מראש וגם אם המחקר סביב אותו עסק לוקח כמה ימים, זה בסדר גמור ! 2. אל תשקיעו הכל במכה - כמו שאני מכנה את זה בערוץ "לקנות בנגלות" הכוונה שאם אני רוצה להשקיע במניה מסוימת 4000$, לא אקנה את כל ה4,000$ באותו יום אלא אפרוש את זה על פרק זמן של כמה חודשים בדרך כלל. במידה והמניה תטוס יום למחרת ב200% יכולה להיווצר תחושה של פספוס, אבל מאחר ואנחנו רוצים להיות משקיעים נבונים וזהירים זו אחת הדרכים הטובות לבנות את ההשקעה לאורך זמן ולקנות בזול יותר במידה והמניה תלך לצד השני. בכך, אנחנו בעצם שמים את עצמנו בפוזיציה הרבה יותר נינוחה. בדרך כלל אם אהבתי מניה מסוימת , אקנה 50% ממה שתכננתי ולאחר מכן אקנה בעוד פעם או פעמיים את השאר. 3. היזהרו ממכפילים הזויים - אני נזהר כאן מהכללות , כי לפעמים מכפילים יכולים ליצור תמונה מאוד מטעה ולכן אנחנו בודקים פקטורים שונים בבחינת ההשקעה. אבל בדרך כלל, כשאנחנו מגיעים למניה שנסחרת מאוד מאוד מאודדד גבוה ביחס לחברות מתחרות וביחס לתעשייה הגענו באיחור. אם הגענו באיחור, אנו שמים את עצמנו במצב שיש לחברה הרבה מאוד מה להוכיח כדי שנרוויח מעט, ומעט מאוד לפספס כדי שהשקעה (אפילו בחברה טובה) תפסיד לנו הרבה מאוד כסף. 4. בדקו את המאזן של החברה - כמו שפיטר לינץ' אחד המשקיעים הגדולים אמר " לחברה מאוד קשה לפשוט רגל בלי חובות ". תמיד תחפשו חברות עם מאזנים חזקים. מעט חובות לעומת נכסים, מזומנים והשקעות. שלב חשוב מאוד בבחירת המניות שלנו, מאזן גרוע = נורת אזהרה. 5. הימנעו מלבדוק איך המניה נסחרת בכל רגע - שלא תבינו לא נכון, כן כדאי לבדוק לגבי חדשות החברה, להתעדכן לגבי הדוחות הכספיים וכו'... אבל אחת הטעויות הגדולות היא להיות תקוע כל היום עם הראש באפליקציית המסחר ולהפוך למהמר שמקבל החלטות אימפולסיביות לגבי תזוזת המניה. כלומר לזרוק את כל עבודת המחקר וכל מה שאתה מאמין בו ברגע שהמניה מתחילה ליפול חזק או לעלות בצורה יפה. תמיד תשענו על התחזיות והערכות שבניתם מראש ותשתדלו לפתח כמה שיותר אדישות בעיקר כלפי המניות היותר "חזקות" שלכם. כל התכנים שלי משקפים את דעתי האישית בלבד ולא מהווים המלצת השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי. אני לא יועץ השקעות ולא אומר לכם לקנות או למכור נייר ערך כזה או אחר.